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【寬源寬語(yǔ)】九月市場(chǎng)觀察| 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增強(qiáng) 市場(chǎng)繼續(xù)磨底
8月底的降準(zhǔn)并沒有給市場(chǎng)帶來更多的上行空間，過去的一個(gè)月市場(chǎng)繼續(xù)磨底，主要指數(shù)大部分下行，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指跌幅居前，僅有中證2000指數(shù)小幅上漲。從主要市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)來看，上證綜指跌幅僅0.3%，下跌9.4個(gè)點(diǎn)?？苿?chuàng)50指數(shù)則下跌5.81%，跌幅較大。從風(fēng)格來看，中證超大、中證500和中證1000表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而中證200和中證100相對(duì)較弱。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中僅有11個(gè)行業(yè)上漲，煤炭板塊的漲幅接近10%領(lǐng)漲全部行業(yè)，醫(yī)藥生物和石油石化行業(yè)次之。傳媒、美容護(hù)理等行業(yè)跌幅居前。
期指方面受節(jié)前對(duì)沖盤影響，各個(gè)品種的基差均有所回落。期權(quán)方面，VIX指數(shù)繼續(xù)回落，各個(gè)品種的CPR持續(xù)反彈到1以上的樂觀區(qū)間。南華商品指數(shù)高位震蕩，總體表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)。國(guó)際黃金價(jià)格持續(xù)大幅回落，較8月底的價(jià)格回落超過5%以上，國(guó)慶假期繼續(xù)疲軟。NYMEX原油在9月份持續(xù)上行突破95美元后，在假期持續(xù)快速回落，目前保持在82美元附近。國(guó)債期貨繼續(xù)弱勢(shì)，全月持續(xù)下行，特別是30年期品種跌幅更是顯著。離岸人民幣基本保持了穩(wěn)定。美元指數(shù)從7月份開始持續(xù)上行，9月份依舊保持強(qiáng)勢(shì)。假期在突破107以后小幅回落到106附近，能否結(jié)束強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)尚待觀察。
進(jìn)入9月份，隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI均位于擴(kuò)張區(qū)間，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度進(jìn)一步提升。黃金周假期的消費(fèi)水平也較2019年同期顯著增加，服務(wù)零售日均消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)153%，全國(guó)餐飲堂食消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)254%。但是假期人均消費(fèi)卻在900元以下，顯示消費(fèi)降級(jí)的特點(diǎn)比較明顯，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的元?dú)馍形慈婊謴?fù)。
當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾是信心，直接原因是強(qiáng)勢(shì)美元和弱勢(shì)人民幣導(dǎo)致的資本外流。隨著美元加息周期的結(jié)束和中美關(guān)系的邊際緩和，資本外流的趨勢(shì)有望得到緩解。信心坍塌如山倒，信心重建如抽絲，美元不會(huì)自由落體進(jìn)入黃昏，大A資產(chǎn)也很難火箭發(fā)射一飛沖天，對(duì)市場(chǎng)要有信心更要有耐心！
假期影響資本市場(chǎng)的大事回顧：
1、中國(guó)9月官方制造業(yè)PMI為50.2，前值49.7，重返擴(kuò)張區(qū)間；官方非制造業(yè)PMI為51.7，前值51，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52，前值51.3，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張加快。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，9月份，隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升；下一步，需著力推動(dòng)已出臺(tái)的政策措施落地見效，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。
2、美國(guó)白宮：拜登簽署短期支出法案，避免美國(guó)政府關(guān)門。美國(guó)參議院以足夠票數(shù)通過為期45天的短期支出法案，該法案為政府提供自然災(zāi)害援助資金，避免政府發(fā)生停擺。此前，美國(guó)眾議院以335票贊成、91票反對(duì)的投票結(jié)果通過該法案。
3、巴西當(dāng)?shù)貢r(shí)間2日，央視總臺(tái)記者從中國(guó)銀行（巴西）有限公司獲悉，該行于上月底成功為巴西一家紙漿企業(yè)辦理了人民幣信用證貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并即時(shí)將人民幣兌換為巴西貨幣雷亞爾轉(zhuǎn)入企業(yè)賬戶。此次交易標(biāo)志著中巴貿(mào)易史上首次實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)、人民幣結(jié)算、人民幣融資和人民幣直兌雷亞爾的全流程閉環(huán)操作。
4、港交所推出滬深港通交易結(jié)算加速平臺(tái)。10月4日，港交所宣布推出滬深港通交易結(jié)算加速平臺(tái)HKEX Synapse。據(jù)港交所介紹，這是一個(gè)允許多方共同處理結(jié)算后流程的創(chuàng)新綜合平臺(tái)，可以利用最新技術(shù)來提高結(jié)算后流程的市場(chǎng)效率和透明度。
5、國(guó)內(nèi)多家新能源車企公布9月交付量/銷量數(shù)據(jù)。比亞迪再創(chuàng)佳績(jī)，9月銷量超28萬輛，同比增長(zhǎng)42.8%。廣汽埃安銷量突破5萬大關(guān)，理想9月共交付超3.6萬輛，同比大增212%，創(chuàng)單月交付新高。深藍(lán)、零跑、蔚來等造車新勢(shì)力交付量均過萬。
6、歐盟決定對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查。對(duì)此，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，歐方發(fā)起此次反補(bǔ)貼調(diào)查僅依據(jù)對(duì)所謂補(bǔ)貼項(xiàng)目和損害威脅的主觀臆斷，缺乏充足證據(jù)支持，不符合世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)則，中方對(duì)此表示強(qiáng)烈不滿。歐方要求中方在極短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行磋商，且未提供有效的磋商材料，嚴(yán)重?fù)p害了中方權(quán)利。
隨后，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)表示，堅(jiān)決反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，合作才有未來；中國(guó)機(jī)電商會(huì)亦發(fā)布聲明稱，希望歐方秉持開放合作態(tài)度，審慎使用貿(mào)易救濟(jì)措施。
7、美團(tuán)發(fā)布的“十一”黃金周消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)服務(wù)零售日均消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)153%，迎五年來最旺“十一”，上海、北京、成都、重慶、深圳消費(fèi)規(guī)模位居全國(guó)前五。其中，全國(guó)餐飲堂食消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)254%。
8、2023年度全國(guó)國(guó)土變更調(diào)查全面啟動(dòng)。自然資源部明確，各地要結(jié)合國(guó)土變更調(diào)查，同步開展2023年度耕地衛(wèi)片監(jiān)督。要對(duì)耕地特別是永久基本農(nóng)田轉(zhuǎn)為林地、草地、園地等其他農(nóng)用地情況進(jìn)行全面排查，對(duì)不合理的耕地流出問題及時(shí)組織整改。
9、有消息稱，中國(guó)香港特區(qū)政府正在推動(dòng)加快實(shí)施一項(xiàng)在臺(tái)風(fēng)期間保持金融市場(chǎng)開放的提議，已經(jīng)指示一個(gè)工作組在數(shù)周內(nèi)提交一份可行的計(jì)劃。對(duì)此，香港交易所發(fā)言人表示，目前正積極與香港特區(qū)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)研究市場(chǎng)在惡劣天氣下繼續(xù)運(yùn)作的安排。
10、摩根大通調(diào)高中國(guó)2023年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，由4.8%調(diào)升至5.0%?；ㄆ鞂⒅袊?guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由此前的4.7%上調(diào)至5%?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家表示，周期性底部已經(jīng)到來，在政策勢(shì)頭不斷增強(qiáng)的情況下，所有人都在關(guān)注有機(jī)需求是否會(huì)回升。
11、美國(guó)勞工部公布了9月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得增加33.6萬，較預(yù)期的17萬大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于8月的18.7萬個(gè)。失業(yè)率則與8月的3.8%持平，小幅高于預(yù)期的3.7%。
假期全球資本市場(chǎng)表現(xiàn)：
國(guó)慶長(zhǎng)假期間，全球多個(gè)市場(chǎng)正常交易，主要股指普跌，國(guó)際油價(jià)大幅下挫，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)尚可，美元指數(shù)先漲后跌，10年期美債收益率創(chuàng)新高。
股市方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)慶長(zhǎng)假期間（10月2日至10月6日），全球主要股指表現(xiàn)疲軟。臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)本周累計(jì)上漲約1%。美股周五收高，標(biāo)普500漲50.31點(diǎn)，漲幅為1.18%，本周累計(jì)上漲約0.5%。日經(jīng)225、韓國(guó)綜合指數(shù)本周跌幅均超2%。
商品方面，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)尚可，小麥、玉米漲幅分別為5.1%、3.3%，大豆小幅下跌0.9%。國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下挫，布油跌超11%，原油大跌8.8%，銅、鋁、白銀等大宗商品紛紛走弱。
周五最新公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，大超市場(chǎng)預(yù)期，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)今年加息并長(zhǎng)期維持高利率政策的理由。
數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)先漲后跌，最終下跌0.22%。本周美元指數(shù)一度觸及約11個(gè)月最高點(diǎn)107.35，隨后出現(xiàn)回落。截止收盤，本周累計(jì)跌幅約0.1%。
10年期美債收益率在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后大幅上漲，一度升至4.891%，突破10月4日高點(diǎn)，再創(chuàng)近16年以來新高，截止收盤已回落至4.806%，漲幅有所收窄，本周累計(jì)漲幅達(dá)5%。