【寬源寬語】市場周報 | 微盤股一枝獨秀的原因何在？
上周市場加速下跌，快速擊穿3000點整數關口，呈現(xiàn)嚴重超賣特征。
主要指數盡數無差別收跌，跌幅普遍都在3%以上。申萬31個一級行業(yè)無一上漲，跌幅最小的煤炭、非銀金融和紡織服飾等行業(yè)下跌幅度也超過了1%，通信、醫(yī)藥生物和計算機等行業(yè)跌幅超過了6%。期指方面，四大標的指數跌幅均在3%以上，IM標的指數跌幅相對較大達到了5%左右。交割合約普遍升水，其它合約尾盤相對回升顯著。期權方面，VIX指數快速上漲，中金所、上交所和深交所VIX指數均跳漲6個百分點達到19%左右的年內較高位置。CPR有所回落，部分品種回到1以下水平。
商品方面，南華商品指數前期小幅反彈后基本保持平穩(wěn)。隨著哈以沖突的加劇，國際原油和黃金價格快速跳漲。從全周表現(xiàn)來看，原油、尿素、煤油和貴金屬等品種漲幅居前。
國債期貨全線下跌，長期品種的周跌幅接近0.4%，延續(xù)八月底以來的弱勢，煤油指數下跌0.49%，離岸人民幣小幅貶值，但目前所在位置較年內低點已經非常接近。
從今年以來的漲幅來看，上證指數下跌3.44%，深證成指下跌13.12%，而讓人以外的是Wind微盤指數卻上漲了30.18%。今年下半年以來管理層呵護市場的意愿相當顯著，各種政策層出不窮。宏觀經濟企穩(wěn)的跡象也日益明顯。特別是7月底政治局會議后，市場快速反彈沒幾天，就在8月初開始了持續(xù)性的下跌，重磅級別的降水印花都沒有起到絲毫作用。為什么主要市場指數這樣羸弱，而不為人關注的微盤指數卻能走出完全相反的走勢呢？主要原因還是在北上資金的快速流出上。
從上面的數據可以看出，北上資金在8月初開始了快速流出模式，不計成本的累計賣出了近1700億元。今年上半年流入的資金在這兩個多月的時間內已經全部跑出去了。在這個過程中北上資金不怎么關注的微盤股并沒有受到什么影響，而這個才是中國經濟的底色，是市場該有的表現(xiàn)。
隨著北上資金流出力度的邊際減弱，在政策底和經濟底都已經確立的基礎上，市場展開一波強力修復回歸內在價值的概率在增加。
宏觀要聞
受國務院委托，央行行長潘功勝在第十四屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議上作國務院關于金融工作情況的報告。潘功勝表示，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策?？偭可希C合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經濟增速基本匹配。價格上，持續(xù)深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率（LPR）改革紅利，有效發(fā)揮存款利率市場化調整機制作用，進一步推動金融機構降低實際貸款利率，降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。
上市公司分紅新規(guī)重磅出爐，證監(jiān)會就上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)范性文件征求意見。本次現(xiàn)金分紅規(guī)則修訂主要思路是在堅持公司自治基礎上，鼓勵公司在章程中制定明確的分紅政策，穩(wěn)定投資者分紅預期，對不分紅、財務投資規(guī)模較大但分紅比例不高的公司，通過強化披露要求督促分紅；便利公司中期分紅實施程序，鼓勵公司增加現(xiàn)金分紅頻次；加強對異常高比例分紅企業(yè)約束，引導合理分紅。滬深交易所同步修訂規(guī)范運作指引并公開征求意見，作出一些操作性規(guī)定。
中國10月貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年和5年期以上品種均維持不變，分別為3.45%、4.2%。分析指出，10月LPR報價“按兵不動”符合市場預期，主因當月中期借貸便利（MLF）操作利率未作調整，LPR報價基礎穩(wěn)定。與此同時，央行大力“補水”呵護流動性，周五開展8280億元7天期逆回購操作，中標利率1.80%，當日有950億元逆回購到期，因此實現(xiàn)凈投放7330億元，本周央行公開市場全口徑凈投放10270億元。
全球市場
截至10月20日當周，全球主要股指多數下跌。其中，伊斯坦堡ISE100指數、盧森堡LUXX指數、OMX哥本哈根20指數本周跌幅居前，分別跌7.43%、5.56%、5.29%；RTS指數、布達佩斯股市指數、希臘雅典ASE綜合指數本周漲幅居前，分別漲4.56%、0.73%、0.45%。
截至10月20日當周，國際主要商品多數上漲。其中，CBOT豆粕、NYMEX RBOB汽油、COMEX白銀本周漲幅居前，分別漲8.68%、4.67%、2.77%；NYMEX天然氣、CME瘦肉豬、ICE2號棉花本周跌幅居前，分別跌8.98%、5.03%、4.31%。
截至10月20日當周，國內主要商品多數下跌。其中，CZCE棉花、CZCE棉紗、CZCE花生本周跌幅居前，分別跌5.49%、5.39%、5.37%；CZCE尿素、INE原油、INE低硫燃料油本周漲幅居前，分別漲7.69%、5.95%、5.67%。
截至10月20日當周，全球主要貨幣對多數上漲。其中，澳元兌新西蘭元、英鎊兌新西蘭元、瑞郎兌日元本周漲幅居前，分別漲1.45%、1.35%、1.34%；美元兌盧布、新西蘭元兌瑞郎、美元兌瑞郎本周跌幅居前，分別跌2.25%、2.09%、1.11%。
截至10月20日當周，全球主要國家國債收益率全線上行。其中，土耳其10年期國債、美國10年期國債、法國10年期國債本周上行幅度較大，分別上行227.5個基點、30.0個基點、19.9個基點。