研究報(bào)告
【寬源寬語】主要矛盾緩解 支持政策在路上！
上周市場全面反攻，主要指數(shù)多數(shù)上漲。中證超大和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲，周漲幅分別達(dá)到了2.91%和2.53%。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有22個(gè)上漲，其中電子、食品飲料和基礎(chǔ)化工領(lǐng)漲全部指數(shù)，電子行業(yè)漲幅超過3%。房地產(chǎn)、煤炭和輕工制造領(lǐng)跌，跌幅最大的房地產(chǎn)行業(yè)周跌幅達(dá)到了1.73%。
期指方面，IH合約標(biāo)的指數(shù)漲幅最大，周漲幅2.35%。IM標(biāo)的指數(shù)漲幅最小，周漲幅僅有0.35%，風(fēng)格分化顯著。從合約的基差來看，各個(gè)合約的漲幅均超過標(biāo)的指數(shù)，主力合約名義基差基本都轉(zhuǎn)正或者到0附近。
期權(quán)方面，各個(gè)合約的VIX指數(shù)繼續(xù)下行，接近近期最低點(diǎn)。成交活躍，CPR持續(xù)走高，各個(gè)品種的CPR值都在1以上的樂觀區(qū)間，個(gè)別品種已經(jīng)超過1.5。
商品方面，6月份以來南華商品指數(shù)持續(xù)走高，目前達(dá)到了2381.82 點(diǎn)，已經(jīng)十分接近去年九月份以來的最高點(diǎn)2451.47點(diǎn)。從全周商品表現(xiàn)來看，主要品種大部分上漲，期指尿素指數(shù)、焦煤指數(shù)和焦炭指數(shù)領(lǐng)漲，周漲幅超過7%。下跌的品種僅有生豬指數(shù)、雞蛋指數(shù)和玉米指數(shù)，蘋果指數(shù)基本收平。
原油價(jià)格繼續(xù)上行，黃金價(jià)格小幅反彈。
國債期貨和外匯方面，30年期品種小幅上漲，其余品種小幅下跌。從近期趨勢來看，國債期貨整體上又重拾升勢，繼續(xù)走強(qiáng)。美元指數(shù)大幅下跌，離岸人民幣結(jié)束持續(xù)近4個(gè)月的弱勢，逐漸走強(qiáng)。
整體來看，A股市場的政策底和地緣關(guān)系底都已經(jīng)到來，實(shí)際的宏觀數(shù)據(jù)可能還不會(huì)很快好轉(zhuǎn)，但這個(gè)不影響資本市場的底部上行趨勢。
宏觀要聞：
國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站7月15日信息顯示，國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師繩國慶解讀2023年6月份商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)指出，2023年6月份，70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)減少，各線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比持平或略降、二手住宅環(huán)比下降；各線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比有漲有降、二手住宅同比下降。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的一些挑戰(zhàn)屬于疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的正常現(xiàn)象，應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間。目前我國沒有出現(xiàn)通縮，下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)，CPI年底有望向1%靠攏。當(dāng)前人民幣匯率有所貶值但沒有偏離基本面，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”，應(yīng)對匯率波動(dòng)既不會(huì)沒有定力，也不會(huì)太佛系。房地產(chǎn)市場逐步進(jìn)入常態(tài)化，上半年個(gè)人住房貸款累計(jì)發(fā)放3.5萬億元，同比多發(fā)放超過5100億元，對住房銷售支持力度明顯加大。銀行凈息差已收窄至1.7%附近，銀行下調(diào)存款利率表明存款利率市場化程度在進(jìn)一步提高。
北上資金一反此前連續(xù)凈賣出的頹勢，全周每個(gè)交易日均在加倉A股，合計(jì)凈買入198.44億元，創(chuàng)5個(gè)月來最大單周凈買入，也是年內(nèi)第5大周凈買入。行業(yè)方面，食品飲料本周獲得北上資金逾22億元凈買入，為唯一凈買入超20億元的行業(yè)；醫(yī)藥生物、通信、汽車、電氣設(shè)備等九行業(yè)獲得超10億元凈買入。建筑材料、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)等五行業(yè)被凈賣出超億元。
國資委表示，堅(jiān)定不移做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)，聚焦主責(zé)主業(yè)持續(xù)提高發(fā)展質(zhì)量效益，以企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展助力國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；強(qiáng)化科技創(chuàng)新自立自強(qiáng)，加快打造國家戰(zhàn)略科技力量，全力推進(jìn)原創(chuàng)性、前沿性技術(shù)攻關(guān)。
全球市場：
全球主要股指多數(shù)上漲。其中，愛爾蘭綜合指數(shù)、阿根廷MERV指數(shù)、伊斯坦堡ISE100指數(shù)本周漲幅居前，分別漲4.96%、4.66%、4.05%；挪威OSEAX指數(shù)、墨西哥MXX指數(shù)本周跌幅居前，分別跌0.34%、0.25%。
國際主要商品多數(shù)上漲。其中，COMEX白銀、NYMEX鉑、LME鋁本周漲幅居前，分別漲8.05%、7.13%、6.19%；CBOT燕麥、NYMEX天然氣、NYMEX RBOB汽油本周跌幅居前，分別跌3.46%、0.59%、0.44%。
國內(nèi)主要商品多數(shù)上漲。其中，CZCE純堿、CZCE尿素、DCE焦煤本周漲幅居前，分別漲9.32%、8.91%、8.73%；DCE 生豬、DCE雞蛋、DCE玉米淀粉本周跌幅居前，分別跌4.14%、3.29%、3.26%。
全球主要貨幣對多數(shù)下跌。其中，美元兌瑞郎、美元兌日元、美元指數(shù)本周跌幅居前，分別跌2.98%、2.38%、2.21%；新西蘭元兌美元、歐元兌美元、澳元兌美元本周漲幅居前，分別漲2.61%、2.38%、2.21%。
全球主要國家國債收益率多數(shù)下行。其中，美國10年期國債、意大利10年期國債、法國10年期國債本周下行幅度較大，分別下行23.0個(gè)基點(diǎn)、18.5個(gè)基點(diǎn)、15.4個(gè)基點(diǎn)；土耳其10年期國債、巴西10年期國債、俄羅斯10年期國債本周上行幅度較大，分別上行139.0個(gè)基點(diǎn)、15.1個(gè)基點(diǎn)、15.0個(gè)基點(diǎn)。