研究報(bào)告
【寬源寬語】市場(chǎng)周報(bào)|發(fā)展資本市場(chǎng)成為新增長(zhǎng)的牛鼻子！
上周市場(chǎng)兩度大幅上漲，主要指數(shù)漲幅顯著，牛市旗手券商股量?jī)r(jià)齊升，牛頭初現(xiàn)！主要市場(chǎng)指數(shù)全部上漲，中證超大指數(shù)以超過5%的漲幅領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)以不足1%的漲幅墊底。市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的價(jià)值風(fēng)格優(yōu)先特征。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中僅有五個(gè)行業(yè)小幅下跌，非銀金融以超過10%的漲幅領(lǐng)漲全部行業(yè)，房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑材料等行業(yè)也以超過6%的漲幅位居漲幅榜前列。
期指方面，各個(gè)合約全面漲超標(biāo)的指數(shù)，基差升水顯著。IH和IF合約漲幅顯著，IH2403和IF2403合約的升水幅度分別達(dá)到了1.55%和1.21%，這兩個(gè)合約在上市當(dāng)日的升水幅度就超過了1%，這在過去一年的時(shí)間內(nèi)都是非常罕見的現(xiàn)象，說明投資者情緒已經(jīng)被調(diào)動(dòng)起來，處在相當(dāng)樂觀的水平。
期權(quán)方面，VIX指數(shù)觸底反彈，個(gè)別品種的VIX指數(shù)已經(jīng)超過18%左右的水平。成交量和持倉(cāng)量都上了一個(gè)臺(tái)階。CPR持續(xù)反彈上行，深交所品種大部分已經(jīng)達(dá)到1.3以上，上交所品種在1.2左右，中金所品種則達(dá)到了1.6以上。反映投資者的情緒已經(jīng)開始處在比較樂觀的趨勢(shì)當(dāng)中。
商品方面，南華商品指數(shù)創(chuàng)下去年7月以來的新高，達(dá)到2447.07點(diǎn)，周漲幅1.09%。主要商品中漲多跌少，南華尿素指數(shù)周漲幅12.11%，領(lǐng)漲主要品種。生豬、原油、PVC等漲幅也超過4.5%.從近期走勢(shì)來看，NYMEX原油持續(xù)反彈，COMEX黃金震蕩整理小幅下跌。
國(guó)債和外匯方面，國(guó)債期貨全線下跌，十年期合約領(lǐng)跌，周跌幅在0.4%左右。持續(xù)半年的上行走勢(shì)呈現(xiàn)強(qiáng)弩之末不能穿魯縞的態(tài)勢(shì)。沒有指數(shù)上漲超過0.5%，離岸人民幣則升值0.5%，單邊下行的趨勢(shì)有所改善。
7月24日政治局會(huì)議提出防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、金融三大重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，這可被視作是資本市場(chǎng)最高層面的政策底。接下來會(huì)有更多的真招和實(shí)招持續(xù)落地，切切實(shí)實(shí)提升活躍度和投資者信心。券商股的持續(xù)暴漲和中信證券的漲?？梢娨话?。資本市場(chǎng)被賦予了恢復(fù)發(fā)展信心，提升民眾財(cái)產(chǎn)性收入的重要任務(wù)，聯(lián)想到年初的中國(guó)特色估值體系建設(shè)，資本市場(chǎng)的健康向上發(fā)展有可能成為解決當(dāng)前信心困境，激起新一輪發(fā)展的牛鼻子！
宏觀要聞：
在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會(huì)議在京召開。國(guó)務(wù)院副總理何立峰出席會(huì)議并講話稱，城中村改造是一項(xiàng)復(fù)雜艱巨的系統(tǒng)工程，要從實(shí)際出發(fā)，采取拆除新建、整治提升、拆整結(jié)合等不同方式分類改造。實(shí)行改造資金和規(guī)劃指標(biāo)全市統(tǒng)籌、土地資源區(qū)域統(tǒng)籌，促進(jìn)資金綜合平衡、動(dòng)態(tài)平衡。必須實(shí)行凈地出讓。堅(jiān)持以市場(chǎng)化為主導(dǎo)、多種業(yè)態(tài)并舉的開發(fā)運(yùn)營(yíng)方式。
央行：二季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額230.58萬億元，同比增長(zhǎng)11.3%；上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.06萬億元。
證監(jiān)會(huì)日前召集了幾家頭部券商，就之前政治局會(huì)議提出的“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”廣泛征求了意見。而在此前7月24日至25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)，研究部署下半年重點(diǎn)工作，提出要更好落實(shí)活躍資本市場(chǎng)政策，進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)的活力。某券商分析人士表示，“市場(chǎng)可以有更多的預(yù)期。”
中國(guó)金融期貨交易所（簡(jiǎn)稱“中金所”）發(fā)布了2023年中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)風(fēng)計(jì)劃”）。該計(jì)劃旨在凝聚市場(chǎng)各方合力，提升機(jī)構(gòu)投資者尤其是中長(zhǎng)期資金參與金融期貨市場(chǎng)質(zhì)量，進(jìn)一步拓展金融期貨服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，自2023年8月1日起正式實(shí)施。
全球市場(chǎng)：
全球主要股指多數(shù)上漲。其中，伊斯坦堡ISE100指數(shù)、上證指數(shù)、烏克蘭股票指數(shù)本周漲幅居前，分別漲5.67%、3.42%、3.17%；OMX哥本哈根20指數(shù)、阿根廷MERV指數(shù)、葡萄牙PSI通用指數(shù)本周跌幅居前，分別跌3.53%、3.21%、1.15%。
國(guó)際主要商品漲跌不一。其中，NYMEX取暖油、LME鎳、NYMEX WTI原油本周漲幅居前，分別漲8.25%、7.21%、5.0%；ICE11號(hào)糖、NYMEX鈀、NYMEX鉑本周跌幅居前，分別跌4.74%、3.65%、2.84%。
國(guó)內(nèi)主要商品多數(shù)上漲。其中，CZCE尿素、DCE 生豬、SHFE紙漿本周漲幅居前，分別漲12.11%、9.04%、5.92%；CZCE棉紗、SHFE白銀、DCE豆一本周跌幅居前，分別跌2.47%、2.05%、1.84%。
全球主要貨幣對(duì)多數(shù)下跌。其中，澳元兌日元、澳元兌人民幣、歐元兌人民幣本周跌幅居前，分別跌1.71%、1.51%、1.33%；美元兌盧布、英鎊兌澳元、美元指數(shù)本周漲幅居前，分別漲1.37%、1.28%、0.63%。
全球主要國(guó)家國(guó)債收益率全線上行。其中，土耳其10年期國(guó)債、美國(guó)10年期國(guó)債、印度10年期國(guó)債本周上行幅度較大，分別上行99.0個(gè)基點(diǎn)、12.0個(gè)基點(diǎn)、7.4個(gè)基點(diǎn)；本周下行幅度較大，分別下行。