研究報(bào)告
【寬源寬語】八月市場(chǎng)觀察| 政策底進(jìn)一步夯實(shí)！
8月份過去了，在這一個(gè)月里，支持政策頻出，市場(chǎng)探底回升，右側(cè)交易信號(hào)越來越明顯。
主要指數(shù)盡皆下跌，特別是深證成指、中證200等指數(shù)跌幅超過6%，跌幅最小的中證2000指數(shù)跌幅也接近2%。主要市場(chǎng)指數(shù)種科創(chuàng)50指數(shù)相對(duì)抗跌。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)全部下跌，建筑裝飾和商貿(mào)零售領(lǐng)跌，周跌幅10%左右。傳媒和煤炭行業(yè)跌幅最小，周跌幅在2%左右。期指方面，標(biāo)的指數(shù)跌幅都在5%以上，部分合約的正基差有所回落。IH和IF合約全部保持升水狀態(tài)，IC和IM的隔季合約重現(xiàn)貼水。期權(quán)方面，飆升的VIX指數(shù)開始回落，中金所品種的VIX回落到18%以下，上交所和深交所的VIX指數(shù)回落到20%以下。中金所品種CPR大幅反彈到1以上的樂觀區(qū)間，最高已經(jīng)超過2.上交所品種CPR沖高回落，基本保持在1以上。深交所品種除深500ETF品種外，也保持在1以上的樂觀區(qū)間。商品指數(shù)繼續(xù)大幅上漲，南華商品指數(shù)最新報(bào)收于2609點(diǎn)，已經(jīng)超過上半年的高點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。國(guó)債期貨開始回調(diào)，人民幣貶值趨勢(shì)大概率開始扭轉(zhuǎn)。
7月24日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國(guó)內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。會(huì)議進(jìn)一步要求，要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中共中央政治局會(huì)議定調(diào)后，8月，圍繞不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)務(wù)院及各部門密集出臺(tái)多項(xiàng)重要政策，持續(xù)釋放利好。個(gè)稅專項(xiàng)扣除增加，年終獎(jiǎng)優(yōu)惠延續(xù)，房地產(chǎn)實(shí)質(zhì)性放松，首套房和二套房首付比例全國(guó)統(tǒng)一下調(diào)，存量房利率下調(diào)。認(rèn)房不認(rèn)貸全面落地。資本市場(chǎng)的優(yōu)惠政策扎堆推出，從印花稅減半到征收到完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏作出安排。充分考慮市場(chǎng)關(guān)切，認(rèn)真研究評(píng)估股份減持制度，就進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為作出要求?？梢哉f在過去的這個(gè)月中，政策推出的密度和力度都是空前的，政策底進(jìn)一步夯實(shí)！
從目前的市場(chǎng)走勢(shì)來看，政策量的積累已經(jīng)足夠，市場(chǎng)質(zhì)的改變已經(jīng)開始！