【寬源寬語】七月市場觀察|一波三折 終會走出沼澤！
信息來源：研究部
發(fā)布時間：2024-08-02 15:43:32
市場用一根放量大陽線結束了七月的行情，借助于這更大陽線主要指數(shù)的月度表現(xiàn)才不至于太難看！科創(chuàng)50指數(shù)以4.4%的漲幅領漲主要指數(shù)，北證50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也以紅盤收官。其余指數(shù)盡皆下跌，其中跌幅較大的中證500和深圳成指跌幅略高于1%。31個申萬一級行業(yè)中有13個行業(yè)上漲，非銀金融、商貿零售等漲幅超過5%，煤炭跌幅最大，月度跌幅超過10%。
期指方面，IC和IH標的指數(shù)跌幅較大，IM標的指數(shù)小幅下跌0.14%，隨著負基差收斂，對應合約漲幅普遍高于標的指數(shù)，特別是IM各合約，漲幅普遍都在1.5%以上。IH和IF合約的基差也收斂了超過1%。
期權方面，VIX指數(shù)在經歷了近半年的回落后開始觸底反彈，特別是當月的最后一周，已經恢復到15%以上的水平。無論是成交量還是持倉量，看漲期權都顯著高于看跌期權，CPR也重新返回到1以上的水平。
商品方面，南華商品指數(shù)一度逼近去年下半年以來的震蕩下沿，跌破2500點整數(shù)關口。從月度表現(xiàn)來看，僅有生豬和黃金上漲超過5%，其余品種均不同程度下跌，焦煤、焦炭、原油、豆粕等跌幅較大的品種下跌超過7%。
國債繼續(xù)上漲，央媽借債喊話效果輕微，30年期品種漲幅超過1.3%，10年期品種漲幅超過0.6%。美元指數(shù)下跌1.69%，人民幣小幅升值1%。
資本市場運行的外部環(huán)境正在發(fā)生重大變化。7月31日，日本央行在貨幣政策會議上決定進一步加息，把作為政策利率的“無擔保隔夜拆借利率”的誘導目標從0—0.1%左右上調至0.25%左右。當?shù)貢r間8月1日，英國央行宣布降息，決定將利率下調25個基點至5%。這是英國央行自2020年3月以來的首次降息。當?shù)貢r間7月31日，美聯(lián)儲結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。美聯(lián)儲同時表示，如果抗擊通貨膨脹繼續(xù)取得想要的進展，美聯(lián)儲可能會在今年9月會議上宣布降息。一系列跡象表面，面臨35萬億美元外債的美聯(lián)儲正在終結強勢美元。制約人民幣利率政策的最大外部變量正在發(fā)生質的改變。
影響大A運行的政策因素即將發(fā)生從量變到質變的重要轉變。從去年下半年以來，降準、降息、降印花稅，限制轉融通，加大分紅、GJD入市等一系列政策有求必應。重要會議結束后，改革開放再出發(fā)，更多的財政、貨幣、稅收等宏觀政策也會加速落地。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.5%，增速比1—5月份加快0.1個百分點。其中，6月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤增長3.6%，增速比5月份加快2.9個百分點。企業(yè)盈利情況進一步好轉。
總的來看，影響A股市場運行的內外因素都在發(fā)生邊際向好的改變，從量變到質變的過程雖然一波三折，但終會走出沼澤！